1月1日,百万亿资管产品即将开征增值税!税收会转嫁投资者吗?这些与你我都有关

综合来源|券商中国、金融监管研究院(banklawcn)

12月25日,中江信託在官网发布公告,「受56号文资管产品缴纳增值税影响,自2018年1月1日起,我公司管理的存续及新增信託产品各受益人及参与方的信託利益金额及交易价款等可能因税费缴纳而下降,届时以实际到帐金额为准。」

因为按照财政部和国税总局《关于资管产品增值税有关问题的通知》(56号文),资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为,将以资管产品管理人为增值税纳税人,按照3%的征收率缴纳增值税,开征日期划定为2018年1月1日。

11月一份大资管新规征求稿力度空前,众资管人可能已经为思考和应对未来的巨变而焦头烂额。可是还有一件重要的事情:资管行业就不缴增值税的逍遥日子就到头了。

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哪些资管产品需要缴纳增值税?

在投资标的上,管理人需要对保本和非保本进行区分,以确定拟投资标的是否应税。

56号文明确提出,「包括银行理财产品、资金信託(包括集合资金信託、单一资金信託)、财产权信託、公开募集证券投资基金、特定客户资产管理计划、集合资产管理计划、定向资产管理计划、私募投资基金、债权投资计划、股权投资计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合类保险资产管理产品、养老保障管理产品,以及财税部门规定的其他产品。

投资保本标的取得的投资收益(包括利息、分红、申赎及转让价差等各类收益)属于税法定义下的保本收益,需缴纳增值税。对于非保本标的,仅适用金融商品转让税目,投资退出时取得转让价差收入(不含金融产品持有至到期收益)需缴纳增值税。

保本型资管产品

保本型资管产品可谓接连受到重创,未来将正式出台的《资管新规》将推进「打破刚兑」,而1月1日起,保本资管产品产生的收益也会被计做利息,产生增值税,因此保本资管产品无论是投资人还是管理人来承担税收,保本资管产品都是不利的。

个人银行理财

在投资标的的选择上,管理人需要对保本和非保本进行区分,以确定拟投资标的是否应税。例如购买保本型银行理财产品时,未来取得的投资收益就会面临缴纳增值税的问题,非保本银行理财产品如持有至到期则无需缴纳增值税。

对于预期收益型零售渠道产品而言,机构可能考虑一种分担方式是降低产品预期收益率,将成本向下游传递。

2

哪些相关产品可以免收增值税?

公募基金占绝对优势

根据此前财税36号文,公募基金被定义为「金融机构」无疑是适用免征规定的。

公募基金明确可以免去股票、债券的价差收入增值税,是各类资管产品中惟一具有「优势」的产品,再叠加公募基金可免所得税的调控,使得公募基金在税收上市优势最为明显的资管品种。

3

免征增值税的利息收入有哪些?

1)存款利息收入。

2)国债、地方政府债的利息收入。

3)金融同业往来利息收入,包括持有(政策性)金融债券、买入返售金融商品(质押式、买断式)、同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、同业存单。

免征增值税的金融商品转让价差

1)QFII委託境内公司在我国从事证券买卖业务。

2)RQFII委託境内公司在我国从事证券买卖业务

3)经人民银行认可的境外机构投资银行间本币市场取得的收入。

4)香港市场投资者通过沪港通买卖上海证券交易所上市A股。

5)对香港市场投资者通过基金互认买卖内地基金份额。

6)证券投资基金(封闭式,开放式)管理人运用基金买卖股票、债券。

其他不在增值税征收范围标的

1)转让非上市公司股权

2)金融商品持有期间(含到期)取得的非保本收益,如股息红利等

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私募超额管理费是否收税?

在私募基金等一些资管产品中,会有一些管理人在合同中做分享一定超额管理费的约定。比较常见的情况,会约定基金整体收益在超过一定比例(如7%)后,管理人可得剩余超额回报的20%。

实践中,对于超额收益的定性主要有两种观点:

1、超额管理费就是管理费

即超额管理费为管理人管理资管产品而获得的浮动的管理费。所以应该按照直接收费金融服务缴纳6%的增值税。

2、超额管理费是分配的投资收益

在一些协议中,超额管理费(收益)出现在利润分配部分,是属于收益分配的条款,而不是费用条款。

而且如果管理人分得的是超额回报的20%,这些超额回报根据收益来源不同,一些免征增值税(如非上市股权转让等),另一些可能已在应税范围(如企业税利息等),如果分配到管理人后,再按照直接收费金融服务收增值税,则涉重复征税。

实践中,有地方认为,超额收益分成属于管理人提供劳务性质的收入,也有地方税务机关倾向于认为超额收益分成属于投资收益,不具备保底属性。所以还是需要积极沟通。

5

有限合伙LP份额转让

是否属于金融商品转让缴纳增值税?

对于非保本标的,仅适用金融商品转让税目,投资退出时取得转让价差收入(不含金融产品持有至到期收益)需缴纳增值税。

有限合伙企业如果作为私募产品在基金业协会进行了备案,可能落入税法定义下的资管产品,转让时需缴纳增值税;如果有限合伙基金作为企业运作,没有备案,则视同股权,目前税法对股权转让是否需要缴纳增值税没有明确要求。

6

资管产品赎回属性存在争议

是否收税需进行区分

持有至到期一般可理解为持有至金融产品约定的到期日,但对于资管产品的特殊性,其界定目前税法层面尚需进一步明确,资管产品赎回是否属于持有到期仍存在争议。

根据税法要求:纳税人购入基金、信託、理财产品等各类资产管理产品持有至到期,不属于金融商品转让。但是,管理人仍需要对产品的保本和非保本进行区分,以确定拟投资标的是否应税。

对于保本资管产品取得的投资收益(包括利息、分红、申赎及转让价差等各类收益)属于税法定义下的保本收益,属于贷款服务税目,需缴纳增值税。

至于非保本资管产品的提前赎回,我们的理解是其投资变现与持有到期清算在行为性质上应该还是一致的,如能比照到期清算,不纳税更合理些。

7

资管产品增值税的纳税人为产品管理人

是否会转嫁给投资者

之前的财税[2016]140号文中规定:「资管产品运营过程中发生的增值税应税行为,以资管产品管理人为增值税纳税人。」

不少机构人士认为,由于按照56号文,资管产品增值税的纳税人为产品管理人,但是由于产品管理人并没有享受产品的投资收益,后续可能会通过合同的相关条款转嫁给投资者或融资方等。

根据券商中国(quanshangcn)报导,一位券商固收部研究员表示:「原有的资管产品合同里没有赋予管理人代扣代缴增值税的权利,所以需要管理人对合同进行修改,或者签订补充协议,尤其对于券商的通道业务而言冲击非常大。规模较大的通道业务管理费都收得很低,完全没有办法承受缴纳增值税的压力,必须签补充协议,不然完全亏本。」

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